Рух великих грошей набирає обертів.
Швидше йдеться про зміну власників цих коштів.
Фонд державних інвестицій Саудівської Аравії (PIF) навмисно знижує свою пряму залученість до масштабних туристичних проектів. Стратегія тепер полягає у тому, щоб покласти тягар реалізації на приватний капітал. Ясір Аль-Румалян, генеральний директор ПІФ, чітко окреслив цей курс у квітні. Фонд, як і раніше, готовий брати на себе ризики на ранніх етапах розвитку — цей аспект залишається незмінним. Однак для подальшого фінансування інвесторам доведеться вкладати власні кошти.
Це стратегічний поворот.
Цифри свідчать про успіх цієї стратегії. Принаймні на папері.
За даними Головного управління статистики, обсяг прямих іноземних інвестицій у першому кварталі 2026 року зріс на 2,4% у річному обчисленні, досягнувши 26,6 млрд ріалів (приблизно $7,1 млрд). Міністерство туризму стверджує, що наразі приватні кошти покривають майже половину (48%) усіх інвестицій у туристичний сектор та забезпечують будівництво 60 нових готелів.
Приватний капітал більше просто страховка; він став одним із головних двигунів ринку.
Але давайте зупинимося на цьому моменті.
Ці дані міністерства ще не пройшли незалежної верифікації. Це або прогнози, або цільові показники. Без зовнішнього аудиту важко визначити, що є що. Проте настрій на ринку змінився. Інвестори тут бачать реальну можливість, а не просто ставку на суверенного позичальника.
Візьмемо, наприклад, Certares. Ця інвестиційна компанія активно вивчає модель державно-приватного партнерства у сфері саудівського туризму. Вони не чекають, доки ПІФ вручить їм чек на виконання. Вони шукають можливостей для спільних підприємств.
Чи означає це, що коронні jewels (ключові активи) виставлені на загальний доступ?
Чи не обов’язково.
Але брама відчиняється.
Стара модель будувалася на державних монолітах. Нова? Фрагментована. Різноманітна. Безумовно, ризикованіший для інвестора. Але потенційно і ефективніша. Коли платиш із власної кишені, двічі подумаєш, перш ніж лити бетон у пустелі.
Хто знає, що збудують ці нові партнери?
І кому вони довірять ключі від брами?
