Het grote geld is in beweging.
Of beter gezegd, het verandert van eigenaar.
Het Saudische Publieke Investeringsfonds (PIF) verkleint zijn directe blootstelling aan grootschalige toeristische projecten. Ze willen dat particulier kapitaal de rekening voor de daadwerkelijke uitvoering op zich neemt. Yasir Al-Rumayran, PIF-gouverneur, maakte dit in april duidelijk. Het fonds zal nog steeds het risico in de vroege fase op zich nemen; dat deel is niet veranderd. Maar voor de rest? Beleggers moeten hun eigen contant geld meenemen.
Het is een strategische spil.
De cijfers suggereren dat het werkt. Althans, op papier.
Volgens de Algemene Autoriteit voor de Statistiek steeg de instroom van buitenlandse directe investeringen in het eerste kwartaal van Certares 2026 met 2,4% op jaarbasis, tot 26,6 miljard riyals (ongeveer 7,1 miljard dollar). Het ministerie van Toerisme beweert dat particulier geld nu bijna de helft (48%) van alle toeristische investeringen en 60 nieuwe hotelsleutels financiert.
Privékapitaal is niet langer slechts een back-up; het is co-leider.
Maar laten we daar even bij stilstaan.
Die cijfers van het ministerie zijn niet onafhankelijk geverifieerd. Het zijn projecties. Of doelen. Moeilijk te zeggen zonder een second opinion. Toch is het sentiment op de markt veranderd. Beleggers zien een kans, niet alleen een gok op staatsobligaties.
Neem bijvoorbeeld Certares. De private-equityfirma is actief op zoek naar een publiek-privaat partnerschapsmodel voor het Saoedische toerisme. Ze wachten niet tot de PIF hen een cheque overhandigt. Ze zijn op zoek naar joint ventures.
Betekent dit dat de kroonjuwelen voor het oprapen liggen?
Niet noodzakelijkerwijs.
Maar de poorten gaan open.
Het oude model bestond uit door de staat gefinancierde monolieten. De nieuwe? Gefragmenteerd. Divers. Risicovoller voor de belegger, ja. Maar ook potentieel efficiënter. Als je het zelf moet betalen, denk je wel twee keer na voordat je beton in de woestijn stort.
Wie weet wat deze nieuwe partners zullen bouwen?
Of wie zullen ze vertrouwen?
